January 27, 2023

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Why Uruguay has the currency that is stronger against the dollar in Latin America

Uruguay looks like an extraordinary country when its pesos convert to dollars. El salario mínimo uruguayo equates to about 477 dollarscerca del doble del que tienen países de la region con economías mayores como Brasil, México o Colombia.

Also in Uruguay The hamburger Big Mac is the most expensive in America and the third most expensive in the world (a 6.1 dollars)according to the last index of the British magazine The Economist publicado en julio.

Its capital, Montevideo, is una de las ciudades latinoamericanas con el costo de vida más elevado para los extranjerosde acuerdo a un estudio reciente de la firma Eca International.

Behind these data there is a striking phenomenon: la fortaleza del peso uruguayo ante al dólar.

Uruguay tiene la moneda de América Latina con mejor perfomance frente a la divisa estudiantes en lo que va del añosegún Bloomberg Economicscon una Appreciation of 10.1% from the beginning of 2021 hasta el pasado viernes. De hecho, el peso uruguayo figura en ese ranking como la quinta moneda que más valor ha gado ante el dólar en todo el mundo durante 2022.

Esto contrasta con el retroceso que este año tuvenor otras monedas respecto al dólar, desde el peso colombiano o chileno hasta el euro.

The experts offer different explanations for the same sample of vigor of the currency of Uruguay. Pero discrepan en lo essencial: ¿está managing bien la política monetaria este país sudamericano de 3,5 millionos de habitantes?

Oferta y demanda

Uno de los motivos que usually señalarse para que la cotización del dolar en Uruguay haya ídro, de unos 44 pesos al inicio del año a cerca de 40 pesos en estos días, es comercial. Entre enero y julio de 2022 Uruguay exported 36% more than last year, en un contexto de alza de precios de materias primas que favoreció las ventas de productos del país como soja, carne y cellulose.

El puerto de MontevideoInalog

This means that la economia uruguaya recibe más dolares por esas ventas y, por simple ley de oferta y demanda, esto deprecia la divisa estadounidense en la plaza local.

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Por otro lado, la Political stability de Uruguay comparada con otros países de la región tends to strengthen its currency, says Arturo Porzecanski, an expert in international finance and Latin American economics at the American University of Washington.

“El contexto político también importa para la política monetaria y fiscal, que son dos grandes fuerzas que inciden sobre la tasa de cambio”, says Porzecanski a BBC Mundo.

A su juicio, una de las razones principales de la apreciación del peso es que el Banco Central del Uruguay (BCU) subió de forma significanta su tasa de interes de referencia: de 4,5% at the beginning of August del año pasado a 9,75% actualmente.

Este aumento buscó contain inflation in the country, which reached 9.56% in the last 12 months. Pero también volívo less attractive el dólar para los inversores, porque mejoraron sus beneficios al posicionarse en pesos.

“There are not many other countries in Latin America or the rest of the world where one can say that the Central Bank is avoiding negative interest rates, that is, under inflation,” says Porzecanski, who sees this as a sample. de seriedad.

Sin embargo, other economists consider it un Error que puede impactar en la producción y el empleo del país.

“¿Uruguay hizo algo spectacular en estos seis meses como para que su moneda se aprecie 15% contra las principales monedas del mundo? No, es un daño autoinflingido”sostenie Javier de Haedo, un exviceministro uruguayo de Economía.

“No tiene ningún fundamento técnico, eso”, says De Haedo a BBC Mundo.

Pros and cons

En su index Big Mac, que muestra el equilibrio de las monedas en base al costo de la famosa hamburguesa en cada país, The Economist indicó que hasta junio el peso uruguayo estaba un 18,1% sobrevalorado frente al dólar. Y, al ajustar el costo por PBI per capita, sugirió que The Uruguayan currency would be the most overvalued in front of the dollar (49.2%) entre las 52 monedas medidas alrededor del mundo.

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Muchos buscan aprovechar los beneficios del “dólar barato” in Uruguay. En sus vacaciones winter de julio, More than 180,000 Uruguayans (5% of the country’s total population) traveled abroad. Most of them were in neighboring Argentinaque tiene precios más baratos en dollars por su economic crisis y la devaluación de su propio peso.

Puente Internacional San Martín
Puente Internacional San MartínEl País, Uruguay

On the border bridge of San Martín there were lines of more than three kilometers of vehicles from Uruguay to cross to Argentina.

But others warn that the appreciation of the Uruguayan peso baja la competitividad de algunos sectors de la industria local con costos de producción cada vez mayores en dolares.

La Unión de Exportadores del Uruguay (UEU) expresó en June su “Enorme concern” por la baja del precio del dolar en el mercado local y pointed que “There are companies that have decided to close their business” en el país por la pérdida de competitividad.

Una de ellas fue la metalúrgica Cinter Aperam, fabricante de parts para automobiles, que announced the cessation of its operations in Uruguay with unos 150 trabajadores afectados, para concentrarse en Brasil.

“When these phenomena happen and we are disaligned with respect to what is happening in the world (…) we have a fall in what we produce in determined areas and that ends up affecting the amount of employment”, says María Laura Rodríguez, economist of the UEU. , a BBC Mundo.

Otro sector donde miran con inquietente el encarecimiento en dolares de Uruguay es el turismoan important pillar of the economy of the country that has felt the blow of the pandemic and now puede sufrir una merma de visitantes extranjeros, sobre todo desde la Argentina.

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Sin embargo, en terminos generales Uruguay mantiene una balanza de pagos sin majores desequilibrios mientras su economía se expanda.

El gobierno de centroderecha de Luis Lacalle prevé que el PBI aumente 4,8% este año, con la Creation of 40,000 jobs.

So, the experts predict that if the current internal and external scenario persists, in the next few months the Uruguayan currency could vary slightly before the dollar, without big jumps. “Lo más probable”, señala Porzecanski, “es que el peso versus el dólar se deprecie, pero poco”.