January 27, 2023

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Salvador Di Stefano

Informes de Salvador Di Stefano

06/07/2022 – Salvador Di Stefano

La predicción Moritán, dólar a $ 400

Lo que parécia lejano, hoy está más cerca de lo que muchos pensaban. El dólar podría terminar el año cerca de $ 400. Está en manos de Silvina que no ocurra.

La ministra de economia, Silvina Batakis, tiene grandes desafícios por delante. Let’s start with the international scene, the world is going through a context of high inflation, the central banks are on a path to lower rates to achieve that the price indices return to normal levels, and on that path the recession appears on the horizon with the eyes Puestas en el año 2024.

The suba de tasas de interés impacta en el valor actual de las empresas cotizantes en bolsa. Una empresa vale por el flujo de fondos futuros discontados una tasa de interés, a major tasa de interés menor actual valor de las empresas, eso impactó en los indices de áciones americanas y arrastró a todas las actions a escala mundial. Por otro lado, el laco balance de las empresas cotizantes hizo que los dividends a repartir por las empresas sean minores, lo que terminó afectando la demanda de las actions.

A scenario of economic contraction implies that less raw materials will be demanded. El petróleo, que llegó a valer U$S 125 el barril, hoy cotiza por debajo de U$S 100 el barril. El gas en Estados Unidos, que llegó a cotizar por encima de U$S 9 el millón de BTU, hoy cotiza por debajo de U$S 6,0 el millón de BTU.

Para Argentina es vital el precio de la soja, trigo y maíz. La soja llegó a cotizar en Chicago U$S 650 la tonne, el maíz U$S 327 la tonne y el trigo U$S 470 la tonne, estos precios en Chicago hoy se ubican en U$S 580 la tonne para la soja, U$S 294 la ton para el maíz and U$S 291 la ton para el trigo. Es un efecto pobreza muy grande para nuestra economía, el segundo semestre del año no será igual que el primero.

El campo argentino está sufriendo un juego de pinzas, por un lado, suben los costos por a aumento generalizado de los insumos, que en su majority son importados, por otro lado, los prices in official dollars se destruyeron, la soja cotiza a cosecha en U$S 343,50 la tonna, el maíz a U$S 203 la tonna y el trigo a U$S 280 la tonna. Con estos precios, y estimando rindes averages, el hombre de campo sale perdiendo en todos los cultivos. Si a esto le aggregatemos que hay un prognostic de una tercera niña para Argentina, estamos en problemas como país, nos gobierne Alberto Fernández o el Papa Francisco, sea ministro de economia Martín Guzmán, Silvina Batakis, Nicolás Dujovne o el mago Mandrake.

The structural economy

If the June inflation was 5.3%, the annual inflation would be 64% annually. For the same period, the mayor’s dollar that rules the behavior of exports and imports, subió en un año el 30,8%, this implies that we have inflation in dollars del 33,2% anual. Atraso cambiario al palo.

La balanza comercial argentina, que es la diferencia entre las exportaciones e importaciones, venia suportando este retraso en el tipo de cambio por la gran suba que tenían las materias primas. Con la baja en trigo, maíz y soja el saldo de la balanza comercial podría diminuir noticeablymente, lo que deja a Argentina con menos dolares para satisfier las necessidades de compra de insumos básicos, pagos de deuda, interes y servicios básicos en general.

El productor agropecuario vive un efecto pobreza notable, hace un mes atrás vendiendo soja lograba juntar U$S 287 billets por ton (valor de la soja en pesos dividido por el precio del dólar bolsa o MEP), hoy apenas logra U$S 177 billets por ton. En el maíz hace un mes atrás valía U$S 177 billetes por tonne, hoy apenas consigue U$S 100 por tonne. En trigo hace un mes atrás conseguía U$S 217 billets por tonne, hoy apenas consigue U$S 150 por tonne. This is the effect of poverty, while the rest of the assets of the economy are quoted in dollar bills, the countryside lost an enormous purchasing power with the harvest in a short period of time, which regional economies will feel.

In financial matters, the most interesting is the reference to the rate of interest, while the rate of inflation is 64% per annum, a fixed term in pesos is 53.0% per annum, a discount letter from the State nacional con vencimiento en octubre del año 2022 rinde el 72,4% y un bono en pesos con vencimiento en octubre del año 2023 rinde el 86,0% anual.

Las letras y los bonos ajustados por inflation show increasing yields, por ejemplo, una letra con vencimiento en Mayo 2023 rinde inflation más 10% anual, y un bono con vencimiento en julio del año 2024 rinde inflation más 19,2% anual.

Los bonos en pesos que ajustan por la evolución del dolar mayorista con vencimiento en julio del año 2024 rinden el 7,5% anual.

With these returns we can have a map of rates for the year 2023 and 2024, it is clear that there is a jump in rates for the first year of the next government, and the year 2023 will end with rates that will be around 86% annual inflation. más 10% anual.

Inflation forecasts have spiraled in the last few weeks, the closure of imports made the shortage of products manifest, which drove a speculative rise in prices. Quien importa un producto no sabe si lo terrá que reponer a un dólar oficial de $ 127 o un dólar contado con liquidación de $ 270, ante tanta variación de precios lo primero que hace un merchantante es dejar de vender hasta que se clare el panorama, venta con remito sin precio. Así es difícil que una economía tenga fluidez.

El dólar

La cotización de los dolares alternativeos arises from the free concurrence of the offer and the demand in the market. Las referencias se toman mirando las escasas reservas que tiene Argentina, que mirando el mediano plazo no pasan de U$S 35.000 millones, descontando pagos al FMI e intereses de la deuda en dolares. While the monetary liabilities of the Central Bank in the medium term will be around $14,000,000. This gives us a reference dollar for the end of the year of $ 400, almost that will be fulfilled the forecast of the National Deputy, Roberto García Moritán, quien dijo “no tengo ganas de ponerme fatalista, pero un dólar de $ 400 podría llegar sin problemas”.

Conclusions

El 9 de julio es el día de la patria, también pagan intereses los bonos de la deuda reestructurada Argentina, ese día el Estado debiere pagar cerca de U$S 700 millionos, tendremos menos reservas, pero estámos honrando la deuda pública y no es poco .

The government should not ignore the great fall of the last days of agricultural raw materials linked to exports, with prices so low and a delayed exchange rate, exporters will not liquidate in the second semester at the same rate as in the first. 6 months. Las reservas están flacas y faltarán más dollars.

El efecto pobreza por la caida en los precios internationales will be felt in la caudación tributaria y esto dejará nos como saldo un deficit fiscal más elevado. With the lack of financing in pesos and dollars, the only financing will come through the machine to make bills.

Less reserves and more monetary liabilities in pesos will leave us as a result of an alternative de cambio change every time. La predicción de Moritán e ve cada vez más grande en el espejo retrovisor, ojalá la ministera de economía, Silvina Batakis, tenga la sabiduría para abortar la posibilità tener un deficit fiscal crecense y logre financiamiento genuino para la Tesorería. Si ello no ocurriera el dollar de $ 400 está a la vuelta de la esquina.

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